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        資訊 1 18 中文網 2477 熱點動態 586549 專家觀點|肖鋒波:今年的儲備棉輪出將給市場帶來了什么? 2019-05-04 11:22:08 peiting
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        專家觀點|肖鋒波:今年的儲備棉輪出將給市場帶來了什么?   
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        2019-05-04    條評論

        以下為個人觀點,內容僅供參考,不代表中國棉花網,不構成對任何人的投資建議,否則一切后果由個人承擔!

        “五一”過后,儲備棉輪出將正式開始。在目前棉紗需求弱、市場缺少低質棉花的情況下,儲備棉輪出的最后“盛宴”仍讓市場翹首期盼,短期供給增加將對國內棉花市場產生什么樣的影響?是否會引發ICE棉花期貨共振?拍賣成交價將如何演繹?棉花產業鏈參與者該如何應對?

        短期供給增加難改年度供給減少的事實

        從數量上看,2019年計劃輪出儲備棉數量為100萬噸左右,遠低于往年近300萬的輪出量,即使最終成交率100%,也比前兩年實際成交量減少150萬噸以上。如果考慮進口,今年89.4萬噸配額加上80萬噸滑準稅配額,總量上與去年相同,儲備棉和外棉的總供給量仍減少了100萬噸以上。雖然國家表示,后期視情況還可能增發滑準稅配額,考慮到時間點應在8月以后,再結合當前的價格和棉紗需求偏弱的情況,筆者認為再增發配額的概率較小。因此,今年儲備棉和外棉的供應量小于過去兩年。

        競拍高成交將為棉價托底

        55日掛拍1萬噸棉花的年份來看,2011年棉花最少,2013年棉花居多,質量可能會比原先預期的要好,而且貿易商沒有被限制競拍,高性價比的儲備棉必然會引來眾多貿易商的參與熱情,預計競拍開始一個月的成交率會接近100%,火爆的場面自然會抬升價格。同時,此次儲備棉輪出數量只有100萬噸,其心理影響大于實質影響。隨著需求的逐步恢復,后期優質棉采購量將出現回升,從而限制價格跌幅。另外,ICE棉花期貨近期一直在調整,后期繼續下跌的空間較小,也將托底現有棉花價格。

        儲備棉不斷減少,高性價比棉花將退出歷史舞臺

        2019中央儲備棉輪出結束后,國家儲備棉剩余庫存將至低位。雖然從內外價差看,目前進口棉具有優勢,但隨著配額的增發,內外價差將趨于縮小。因此可以預見,未來國內棉花價格受輪儲的影響將減弱,而性價比高的儲備棉數量將越來越稀少,逐漸退出歷史舞臺。

        期貨價格探底回升概率較大

        對于國內棉花,現在的下跌有儲備棉輪出的心理影響,但從基差來看,以目前的價格,注冊倉單幾乎無套利空間,后期即使再反彈300元對于倉單的吸引力也較小,套保的壓力大大減輕。從ICE棉花期貨來看,在中美貿易談判無結果和美國棉花種植正常的情況下,期貨價格將因缺少消息面刺激而回落,但在種植面積減小的預期下,回落空間也有限,預計75美分將會有很強支撐。

        從內外棉花差價來看,現在國產棉和進口棉的價差在1100/噸左右,處于合理水平。如果儲備棉入市后國內價格繼續下跌,內外差價將繼續縮小,國內競爭力將增強。盡管內外價差縮小是大趨勢,但短期內受配額限制還是會吸引買盤介入,因此在走勢上很可能是先探底再回升走勢。

        (責編:楊舫  電話:010-58931122-252

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